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唐恩能预料到乔布斯会勇下决心，跟迈克尔·艾斯纳彻底决裂。
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但他实在没有想到，乔布斯会破釜沉舟一般，把皮克斯卖给唐恩影业！
对于皮克斯，唐恩垂涎已久，早就想收入囊中了，这可是当今世界上最顶尖的动画工作室！
不仅如此，皮克斯还有着强大的软件开发部门，皮克斯动画的很多应用软件，都是自主开发，甚至现在的mac电脑界面、日后ar体验中的usdz格式，都是苹果和皮克斯合作的产品。
皮克斯尤其擅长视频的后期处理和视效的美化，等日后推出流媒体视频，就是一笔宝贵的财富，和奈飞结合，会相得益彰。
“史蒂夫，说实话，你的这个决定，让人震惊！”唐恩由衷的说了一句。
乔布斯淡淡的看着唐恩，“我还是那句话，买断合约的事，于我不利，但我也不想让迈克尔·艾斯纳好过，所以……只有由你代劳了。”
唐恩是又好笑又好气。
单方面买断合同，纵然符合法律程序，在西方普遍重视诚信的文化中，也会落个信誉不佳的名声。
乔布斯当年在苹果胡作非为、名声很差，被华尔街控制的股东大会赶出了董事会。现在的他，有点一朝被蛇咬、十年怕井绳了。
既想向迈克尔·艾斯纳发出反击，又不想坏了声誉，乔布斯把皮克斯卖给唐恩，的确是个如意算盘。
如果皮克斯到了唐恩手中，那么皮克斯和迪士尼的发行协议，还会存在吗？
乔布斯是想借唐恩的手，给迈克尔·艾斯纳一个教训！
唐恩当然甘之如饴，“好，我明白你的意思了。我是皮克斯的第二大股东，拥有15%的股份，说句实话，早晚有一天，我会收购皮克斯，只是没想到这一天会来的这么快。”
乔布斯道：“这几天，我和股东们已经沟通过了，我告诉他们，我不会再和迪士尼有任何的往来！皮克斯的动画片，将会从迪士尼的名单上除名！不过他们反对了我的决定。”
唐恩笑道：“但是你是皮克斯的大股东，股份超过了50%，绝对控股，他们的反对也没用，对吗？他们为了在皮克斯股价大跌前套现，一定会同意你出售皮克斯的想法。可是在我看来……史蒂夫，你的手段太软弱了，你拥有绝对控股权啊，你可以在皮克斯做任何你想做的事，他们无权干涉！”
乔布斯摇摇头，“我不想和投资人的关系变得那么紧张，不过把皮克斯卖个唐恩影业，我已经下定决心。”
唐恩点了点头，微微一笑，“没问题，以现在皮克斯的股价，溢价10%，全额收购！”
现在的皮克斯，市值超过18亿美元，溢价收购，唐恩影业至少要付出20亿美元！
还好，唐恩影业现在有钱，账面资金超过80亿美元！
花掉20亿收购皮克斯，剩余60亿美元，想买环球影业……有一定难度，不过没关系，唐恩影业现在几乎没有债务，可以举债收购。
约翰·拉斯特静静的坐在一旁，这种话题不是他能够参与的，他在皮克斯只有不到3%的股份，一切以乔布斯马首是瞻。
看着坐在右前方的唐恩，这个脸上的青涩甚至都没褪干净的年轻人，就要成为自己的老板了吗？
约翰·拉斯特摇了摇头，觉得这个世界，还真是神奇。
乔布斯沉声道：“收购的事……唐恩，你不能以现金收购，这种方式的阻碍很大，也不利于新公司的稳定。”
“嗯？”唐恩眉梢微微一挑，“你是说……股票？”
乔布斯道：“现金加股份交换的模式，最为妥当。想要套现的股东，可以拿钱走人，对新公司有期待的股东，可以继续持股。当然，我对你的期待很高，我甚至可以不拿一分钱的现金。”
现金交易并不是大宗并购的主要手段，因为套现后的股东们，要缴纳资本利得税。
股票置换，就可以免去这部分税。
持有股票，是美国最大、最安全的避税方式！
比如巴菲特，是美国第二大富豪，每年纳税不过几百万美元，最根本的原因就是他的财产都是股票。
股票涨的再高、再多，只要不套现，就不需要缴纳资本利得税，只需要在持股公司分红时候，缴纳20%-30%的股息税即可。
按照乔布斯的说法，如果皮克斯的股东们对新公司的前景不看好，可以选择套现；如果股东们看好唐恩的能力，就可以选择持股新公司的股票。（非上市公司也可以有股票，只不过股票不能在交易所自由交易。）
唐恩的脸有些难看。
杜比实验室为什么迟迟都没有收购完成？
就是因为杜比博士父子俩，不满意全现金的收购方式，这样纳税太多了，他们希望能以“现金股票”的方式出售公司。
可问题是……唐恩影业现在还是一家私人企业，股东唐恩一个，还没进行过股份改造。
唐恩对唐恩影业的预期值太高了，以至于他几乎把所有的资金，都投了进来。
随着唐恩影业在电影、电视、动画等方面的全线发力，唐恩影业的估值会越来越高！
也就是说，股份改造越早，唐恩在拿出同等股份的情况下，付出的代价会更多，这也是唐恩迟迟没有产权结构重组的原因。
可唐恩影业发展到现在这个规模，如果不进行股份改造，想收购更多优质潜力的公司，已经越来越困难。
以前是杜比实验室，现在又多了一个皮克斯工作室！
很多时候，股权并购要比现金并购更有吸引力！
乔布斯似乎看穿了唐恩的心思，说道：“唐恩影业的业务板块，已经很庞大了，要管理好这么大一个公司，要有企业凝聚力，光是有口号、有使命是远远不够的。诚然，‘新秩序，新模式，新势力，新好莱坞’，这是个伟大的目标，可是利益更能把大家团结在一起！”
唐恩摇摇头，似笑非笑的看着他，“史蒂夫，你是看准了要吃定我了？”
“我不懂你的意思。”
乔布斯一脸坦然。
唐恩深深的道：“我忽然感觉你这是在给我设套呢？表面上，你是被迈克尔·艾斯纳激怒了，想给他一个教训，把皮克斯出售给唐恩影业。可我忽然认为……你的真实目的是唐恩影业！你是听说了我要收购环球影业，并且把所有资金都转移到了唐恩影业，你认为唐恩影业的前途比皮克斯更大！所以想趁着唐恩影业没上市的时候，尽早下手，用皮克斯的股票，交换唐恩影业的股票。这可真是一笔赞叹的投资！”
乔布斯哈哈大笑，“唐恩，你太自信了！”
唐恩眼睛盯着他，“你只需要告诉我，这是不是事实？”
乔布斯所答非所问，自顾自的道：“事实也好，假象也罢，这重要吗？皮克斯的未来，一定不可能独立存在，必须要依靠大型的电影公司。皮克斯的所有股东们，都认为迪士尼是最佳选择，而当下……就是把皮克斯交给唐恩影业的契机。”
两人已经相识一年了，乔布斯对唐恩的见识和眼界惊为天人，即便他年轻、缺点明显，也坚信他能够在好莱坞闯下一片事业。
如果可以选择，乔布斯一定会把皮克斯交给唐恩影业，而不是迪士尼！
现在迈克尔·艾斯纳公然抨击乔布斯，也就给了他翻脸的机会，给了他说服皮克斯的股东、把皮克斯卖个唐恩影业的机会。
唐恩沉吟了很久，随即自嘲的一笑，“史蒂夫，你是认准了让我替你打工啊！”
乔布斯瞬时大喜。
唐恩的话很简单，却蕴藏了很多内容——首先，唐恩影业会进行股份制改造；其次，唐恩影业同意以“现金股票”的形式收购皮克斯；最后，乔布斯会成为唐恩影业的股东、董事！
“打工的话，太夸张了！皮克斯的体量和唐恩影业相比，差太远了，粗略估计，我的股份不会占据新公司的8%！要说打工，也是我给你打工，你在苹果的股份，足足有16.5%！”乔布斯的心情非常舒畅。
唐恩也笑了笑，“在苹果，你帮我赚钱；在唐恩影业，我帮你赚钱，倒是公平！”
……
2002年3月8号，国际妇女节。
唐恩影业在这一天，公布了一条重磅消息，将会和华尔街的著名投行花旗银行合作，展开唐恩影业的股份改造，承销公司内部的原始股认购。
根据花旗银行的统计，唐恩总共为公司投入过85亿美元的资金，总股本为8.5亿股。这次私募，将承销5000万股，每股10美元，向唐恩影业的所有员工限量发售。
总共要募集5亿美元，这显然不是唐恩影业的员工们能够承受的。
比如，认购额度最多的比尔·麦克尼克，达到了650万股，可是他能掏出6500万美元的现金，认购650万股吗？翻遍家底，顶多认购一半！
其他员工，也是同样的道理。
5亿美元，放在唐恩影业也许不算什么，可是在经济低迷的时期，放在其他任何一家公司，都是一笔巨款。
想要承销完5000万股，以目前唐恩影业不满2000人的员工数量，根本不可能完成。
剩余的股票怎么办？
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